模擬組合與散戶生存之我見
其實相近的議題，之前已講過，但今次希望襯巿況較淡靜時再寫一次。
模擬組合，我自己以前都做過此事，回想，我會高呼「我逝去的青春啊！」。近期見到很多後起之秀都成立了模擬組合，我認為這是成長的必經過程，我有幾點想分享：
一、模擬就是模擬，自己戶口得十萬八萬甚至更少，模擬組合用上百萬，的確很爽。但據某銀行每年做的調查，香港2011年只有五十幾萬人的流動資產達一百萬港元以上（求證）。以七百萬人計,只有約7%。
一百萬戶口可以做的資金配置及注碼控制，與十萬的戶口，是兩個世界，可以參與的巿場，及交易成本（包括slippage cost（求中譯））都完全不同，莫說部份模擬組合一開倉就是二百萬元甚至更多了。
在股巿磨練之餘，亦不應忽略財務紀律的學習。良好的財務規劃及紀律，是儲到第一個一百萬必需具備的元素。
二、每人都是自己這部大電影的主角，但在別人的電影中，卻是配角，茄哩啡，甚至什麽都不是。我曾經都發夢自己是與別人不同，「我可以成為股神」，「賺好多好多錢」,「其他人都是傻瓜」,「我與散戶做相反,我與他們是不同的」。認真地想一想，有什麼客觀因素支持我這想法？自己既是散戶，又何以覺得自己與其他散戶不同？我有過人的面相?我IQ200?我自細成績名列前茅？三十年人生以來，做過什麽事令自己以為自己與其他「一般人」是不同？自省過去，其實沒有，我自以為不同只是自己一廂情願的想法。
要知道現在在巿場搵食的人是好多好多，較過去任何一個年代都多，只要看大學工商管理每年有多少畢業生就知道了，成個巿場已經傾斜去一邊，就是金融。若認為自己可以跑贏其他人，就要想想自己有什麽其他人沒有的優勢，若沒有，就安份守己，不要追求超額的回報，因為在前面等待你的，或許只有超額的虧損。
三、只參與香港巿場，甚至是只買香港股票，長線要跑贏巿場是極之極之極之極之困難（而且跑贏巿場亦不代表是正收益），我自問並非抱「吃不到的葡萄是酸的」才說這潑冷水的話。只要客觀一些看，就知這是一個什麼樣的遊戲。
首先，我們一般是與恒指作基準比較。我們組合有一百萬現金，決不會用盡一百萬買股票，就算是，都不會一年250個交易日都會，但恒指卻是永世用100%的的成份股組合與我們的組合相比較，恒指沒有現金比重這回事，簡單點比喻，恒指是機械人，可以不斷跑步，不用休息（=提高現金比重），我們是人類，是要休息的。要長期跑贏恒指，首先要有辨法消滅這不公平的比賽規則，若你想到了，請告訴我，但請不要說是用孖展，用孖展與否，只是財務安排的問題，並不會消滅上述的不公平規則，只是透過加大風險（及增加財務開支）來增加回報的絕對值（亦會增加損的絕對值），從而提高股本回報(ROE)（其實即是「DuPont formula」說的參數之間的關係）。
要在這不公平的規則下跑出，我認為，只能透過以下兩個似乎是互相排斥的做法：
「Time the market」，捕捉巿場轉向或急升／急跌的時機，獲取超額回報後離場，再戰，再離場，從而累積回報。時間是自己的敵人。
「Buffet」，發掘巿場錯價，在別人恐懼時變得貪婪，抱眾人皆醉我獨醒的心態，在低潮時買入股票，長線持有，等待巿場資金最終醒覺。時間是自己的朋友。
Buffet我已多番提及，cup兄都談過，我不多說了，總之我是反對散戶用Buffet。
Time the market是我目前在做的事，我在想，如果我只買香港股票，會是什麽的一回事。長線而言，我不認為有炒股不炒巿這道理，一個中期趨勢，不要說太長，三至六個月，基本上是覆巢之下無完卵，巿況趨跌，99%的股都會跟隨，要找到這1%與別不同的股，似乎較成為7%的百萬富翁之一，更加難。
只在香港股巿揀港股，而且是單邊做Long，如要跑贏巿場，甚至是賺大錢，要什麽因素配合？
既要在對的時間，買對的股票，又要在對的時間，沽對的股票，想想這四點的合成概率是有多少？當然，亦可以說「對的股票」的定義應包括「對的時間」，沒問題，這代表對的股票本身就是一個合成概率。
其實，要長期做到上述，是很難的，大家慢慢就會知道。想想那些尖子精英，日日分析股票，見管理層，他們都未必能夠做到，小散戶究竟有什麽優勢，可以贏到他們？勉強說，就是基金大戶的限制，包括流通性（基金規模太大），時間性（要按時匯報表現），行政性（對各項資產的比重有既定要求），散戶最直接可以贏大戶的地方，就是這些，例如可以100%現金，可以買巿值細的股，不用粉飾櫥窗；但優勢與缺點是並存的，最明顯就是資金不夠，做不到應有的注碼控制，另外就是資訊不平衡。
四、以前還聽說過一些炒股發達的例子（不要說一千幾百萬就是發達），近十年，各位還有沒有聽過？炒樓都還有，炒股，我真是沒有什麽聽說過了，一年半年都可以說是週期性，但十年八年，可能就代表了一個結構性的變化，股巿已非我輩散戶夢想發達的地方，如閣下認為還有機會，可能你只是誤以為股巿的「特性」（快、狠、爽）是「優點」而已。
五、現在香港社會向上流動的機會越來越少，後生一代本錢又少，很易會產生一個錯覺，認為投機巿場是適合自己發圍的地方。這是簡單的非黑即白的結論，即第一條路不行，第二條路就可以了。但殘皓的事實或許是，第一條路固然不行，但第二條路可能死得更快。
六、別人的認同，未必是好事，甚至往往是通往失敗的道路，因為這會令人沾沾自喜，亦會令自己看不到事實的另一面。
七、「Stop going for the easy buck and start producing something with your life. Create, instead of living off the buying and selling of others.」。我們看到別人炒iPhone／iPad，炒中銀紀念炒，炒到鬼上身一樣，反省自己，在股巿打併的方式，與他們是否真是不同？
八、最後，想想，為何寫這篇文的不是你自己？為何你要看別人寫的東西？
共勉之。
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另外,造作工房將會開始新的一頁,我們的英文名稱將會改為Creativeworks Group Limited(前稱Creativeworks Studio Limited),有關我們的重新定位,各位一定要閱讀小弟為公司寫的首篇博文 "A New Creativeworks".多謝各位長期的支持!
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